I. Genel Değerlendirme
8 ile 22 Nisan 2026 tarihleri arasında Rekabet Kurumu tarafından (“Kurum”) Rekabet Kurulu’nun (“Kurul”) herhangi bir rekabet ihlali kararı yayımlanmamıştır. Bu dönemde yayımlanan tüm kararlar, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun’un (“4054 sayılı Kanun”) 7. maddesi kapsamındaki birleşme ve devralma bildirimlerine ilişkindir. Söz konusu zaman diliminde öne çıkan Kurul kararları aşağıda özetlenmektedir.
II. Öne Çıkan Birleşme ve Devralma Kararları
Sanofi İlaç Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin hisselerinin %70’inin Fareva tarafından devralınmasına ilişkin işlem (26-06/176-65 sayılı ve 19 Şubat 2026 tarihli karar). Kurul, Sanofi İlaç Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin (“Sanofi İlaç”) hisselerinin %70’inin ve tek kontrolünün küresel ölçekte sözleşmeli ilaç geliştirme ve üretim kuruluşu (“CDMO”) olarak faaliyet gösteren Fareva S.A. (“Fareva”) tarafından devralması işlemine onay vermiştir. İşlem, Fareva ile Sanofi grup şirketleri arasında 25 Kasım 2025 tarihinde imzalanan Hisse Satın Alma Sözleşmesi’ne dayanmaktadır. Çok sayıda ilaç ruhsatına sahip olan Sanofi İlaç, Türkiye’de geniş bir ürün yelpazesi için CDMO hizmetleri sunmaktadır. Kurul, Fareva’nın Türkiye pazarında CDMO hizmeti sunmamasından hareketle, tarafların Türkiye’deki faaliyetleri arasında yatay ya da dikey örtüşme bulunmadığını tespit etmiştir ve işlem koşulsuz olarak onaylanmıştır. Sanofi İlaç’ta geriye kalan %30 oranındaki hisse ise, Sanofi bünyesinde kalmaya devam etmektedir. Bu kapsamda Kurul, bu azınlık hissedarlığından doğan hakların, yatırımcı haklarının korunmasına yönelik standart haklardan ibaret olduğunu ve Sanofi’ye Sanofi İlaç’ın stratejik ticari kararları üzerinde belirleyici bir etki sahibi olma yetkisi sağlamadığını tespit ederek söz konusu yapının ortak kontrol doğurmadığına hükmetmiştir.
Yenilenebilir enerji pazarında faaliyet gösteren beş teşebbüsün İş Bankası tarafından devralınmasına ilişkin işlem (25-45/1135-638 sayılı ve 4 Aralık 2025 tarihli karar). Kurul, nihai olarak Türkiye İş Bankası A.Ş.’nin (“İş Bankası”) kontrolünde bulunan İş Enerji Yatırımları A.Ş.’nin (“İş Enerji”), H16 Solar Enerji Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş., H22 Solar Enerji Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş., AKS İşletme Yönetimi ve Danışmanlık A.Ş., Gusto Enerji Üretim ve Ticaret A.Ş. ve Kayen Alfa Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin tüm hisselerini ve tek kontrollerini devralması işlemine izin vermiştir. Devre konu teşebbüsler hidroelektrik ve güneş enerjisinden elektrik üretimi alanında faaliyet göstermektedir. Kurul, 2010/4 sayılı Tebliğ’in 8. maddesinin 5. fıkrası uyarınca, bildirim eşiklerinin hesaplanmasında bu işlemi İş Bankası’nın son üç yıl içinde aynı sektörde gerçekleştirdiği devralma işlemleriyle birleştirerek tek bir işlem olarak değerlendirmiştir. Buna karşın tarafların elektrik enerjisi üretimi ve satışı pazarındaki birleşik pazar payı düşük kalmakta olup işlem koşulsuz olarak onaylanmıştır. Karar, İş Bankası’nın Türkiye’deki yenilenebilir enerji varlıklarını konsolide etme hedefini aktif biçimde sürdürdüğünü teyit etmektedir.
Touton S.A.’nin Hartree Partners tarafından devralınmasına ilişkin işlem ( 26-01/5-4 sayılı ve 8 Ocak 2026 tarihli karar). Kurul, Touton S.A.’nın tüm hisselerinin, Hartree Partners, LP’nin (“Hartree”) iştiraki Hartree Bidco (UK) Limited aracılığıyla devralınmasına onay vermiştir. Touton, Türkiye’de kakao, yeşil kahve çekirdeği ve karanfil tedariki ve ticareti alanında faaliyet göstermektedir. Hartree de, ED&F Man Commodities unvanlı iştiraki aracılığıyla Türkiye’de yeşil kahve çekirdeği tedariki pazarında aktif konumdadır. Kurul, yeşil kahve çekirdeği tedariki pazarında yatay örtüşme tespit etse de daha büyük rakiplerin varlığıyla birlikte pazarın parçalı bir yapıya sahip olduğunu ve tarafların birleşik pazar payının rekabet endişesi doğurmayacak düzeyde kaldığını değerlendirerek işlemi koşulsuz olarak onaylamıştır.
Sphinx SAS’ın Warburg Pincus tarafından devralınmasına ilişkin işlem (26-03/84-34 sayılı ve 29 Ocak 2026 tarihli karar). Kurul, Warburg Pincus LLC tarafından yönetilen fonların dolaylı kontrolünde olan ve yeni kurulmuş bulunan Argent Bidco SAS’ın, Fransa merkezli küresel bir vücut dışı tanı (“IVD”) teşebbüsü olan Sebia şirketler grubunun holding şirketi Sphinx SAS’ın tek kontrolünü devralması işlemine onay vermiştir. Sebia, onkoloji, diyabet ve hemoglobinopatiler dahil çeşitli hastalıkların taranması ve izlenmesinde kullanılan kapiler elektroforez teknolojisinde faaliyet göstermektedir. Sebia’nın Türkiye’de herhangi bir iştiraki veya doğrudan varlığı bulunmamakta olup satışlarını yalnızca yerel distribütörler aracılığıyla gerçekleştirmektedir. Kurul, Warburg Pincus’un Türkiye’deki portföy şirketlerinin faaliyetleri ile Sphinx/Sebia’nın faaliyetleri arasında herhangi bir yatay ya da dikey örtüşme bulunmadığını tespit ederek işlemi koşulsuz olarak onaylamıştır.
SPX Flow Inc.’in ITT Inc. Tarafından devralınmasına ilişkin işlem (26-02/39-19 sayılı ve 15 Ocak 2026 tarihli karar). Kurul, daha önce Lone Star fonlarının kontrolünde bulunan SPX Flow Inc.’in tek kontrolünün ITT Inc. tarafından devralınması işlemine onay vermiştir. Her iki teşebbüs de Türkiye’de endüstriyel ekipman pazarında faaliyet göstermektedir. Kurul, tarafların faaliyetleri arasında Türkiye’de çift vidalı pompa tedariki ve santrifüj pompa tedariki pazarlarında yatay örtüşme bulunduğunu tespit etmiştir. Bununla birlikte her iki pazardaki birleşik pazar payının %20’nin belirgin biçimde altında kaldığı ve güçlü küresel oyuncuların pazarda aktif konumda bulunduğu değerlendirilerek işlem koşulsuz olarak onaylanmıştır.
Marmara-Siegener Galvaniz’deki hissenin B.E. Wedge Holdings tarafından devralınmasına ilişkin işlem (25-46/1155-649 sayılı ve 11 Aralık 2025 tarihli karar). Kurul, Woolridge ailesi tarafından kontrol edilen B.E. Wedge Holdings Ltd.’nin (“BEW”), Türkiye’de sıcak daldırma galvanizleme hizmetleri sunan Marmara-Siegener Galvaniz Sanayi ve Ticaret A.Ş.’de (“MSG”) The Coatinc Company Holding GmbH’nin (“TCC”) sahip olduğu hisse ve ortak kontrol haklarını devralması işlemine onay vermiştir. İşlem sonrasında BEW, TCC’nin yerine Yıldırım ailesiyle birlikte MSG üzerinde ortak kontrol sahibi olacaktır. Kurul, MSG’nin galvanizleme hizmetleri ile Woolridge ailesinin Türkiye’de iştiraklerinden biri aracılığıyla yürüttüğü galvaniz fırını üretimi ve satışı faaliyetleri arasında dikey örtüşme bulunduğunu tespit etmiştir. Bununla birlikte hem galvanizleme hizmetleri hem de galvaniz fırını tedariki pazarlarındaki birleşik pazar paylarının Yatay Olmayan Birleşme ve Devralmalar Hakkında Kılavuz’da öngörülen %25 eşiğinin belirgin biçimde altında kaldığı ve galvanizleme hizmetleri pazarında güçlü yerli rakipler ile fırın tedariki pazarında uluslararası oyuncuların varlığı göz önüne alındığında, işlem koşulsuz olarak onaylanmıştır. Ayrıca bildirimin kapsamında yer alan ikinci işlem olan TCC’deki hisselerin Paul Niederstein tarafından BEW’den devralınması işleminin ise bildirim eşiklerinin aşılmaması nedeniyle Kurul iznine tabi olmadığı sonucuna ulaşılmıştır
Nippon Steel ve Sumitomo tarafından Loopium Pte. Ltd. unvanlı ortak girişim kuruluşuna ilişkin işlem (26-03/74-29 sayılı ve 29 Ocak 2026 tarihli karar). Kurul, Nippon Steel Corporation (“NSC”) ve Sumitomo Corporation (“SC”) tarafından, tam işlevsel bir ortak girişim olan Loopium Pte. Ltd. (“Loopium”)’in kurulması işlemine onay vermiştir. Loopium, başta Birleşik Arap Emirlikleri, Suudi Arabistan, Katar, Amerika Birleşik Devletleri ve Malezya’daki müşterilere yönelik olmak üzere korozyona dayanıklı alaşım (“CRA”) boru ürünlerinin kiralanması, satışı, bakımı ve geri dönüşümü alanlarında faaliyet gösterecektir. Loopium’un Türkiye’de herhangi bir ticari faaliyet yürütmeyeceği bildirilmiştir. Bununla birlikte Kurul, hem NSC’nin hem de SC’nin Türkiye’de satış gerçekleştirdiği gren-oryantasyonlu çelik levha dağıtımı pazarında yatay örtüşme bulunduğunu tespit etmiştir. Ancak, tarafların söz konusu pazardaki birleşik pazar payının düşük kaldığı değerlendirilerek işlem koşulsuz olarak onaylanmıştır.
III. Genel Değerlendirme
Bu dönemde ihlal kararı yayımlanmamış olması, Kurul’un yaptırım faaliyetlerinin yavaşladığına işaret etmemektedir. Önceki bültenimizde de değinildiği üzere Kurul’un soruşturma gündeminin aktif biçimde devam ettiği bilinmektedir. Birleşme ve devralma cephesinde ise, yukarıda özetlenen kararlar ışığında, iki husus öne çıkmaktadır.
Öncelikle, Fareva/Sanofi İlaç işlemi, uluslararası bir CDMO oyuncusunun Türkiye ilaç üretim pazarına girişinin dikkat çekici bir örneğidir. İlaç tedarik zincirlerinin küresel ölçekte yeniden yapılandırılma sürecinde üretim düzeyinde konsolidasyonun devam etmesi beklenmekte olup Kurul’un bu işlemi etkin biçimde onaylaması sektör açısından olumlu bir sinyal niteliği taşımaktadır.
Ek olarak, İş Bankası kararı, Kurul’un seri işlemler bakımından mevzuat kapsamındaki düzenlemeleri titizlikle uyguladığını somut olarak ortaya koymaktadır. Belirli bir sektörde peş peşe devralma işlemleri gerçekleştiren teşebbüslerin, son üç yıl içinde tamamladıkları işlemlerin ciro eşiği hesabında birleştirileceğini göz önünde bulundurması büyük önem taşımaktadır. Bu durum, tek başına değerlendirildiğinde eşiğin altında kalacak işlemlerin bildirim yükümlülüğü doğurmasına yol açabilmektedir.
Bu bülten yalnızca genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup hukuki tavsiye niteliği taşımamaktadır.
Turkish